疫情對甲醇和玻璃純堿的影響推演

甲醇:新冠病毒疫情造成甲醇供需雙弱。如果疫情好轉,甲醇下賤規復,鄙人游完整規復之前,甲醇能夠低位震動,震動區間或在2000-2100元/噸之間。如果疫情惡化,下賤規復工夫推遲,甲醇價錢或進一步下探,運行區間或下跌至1900-2050元/噸左右。

玻璃純堿:新冠病毒疫情曾經造成玻璃的需求端地產和深加工企業推遲竣工最少兩周,玻璃企業庫存大幅積累,注册领取体验金老虎机玻璃大幅貶價去庫較為肯定。如果復工工夫推遲,玻璃下跌幅度和速度會較快,如果今朝到2月尾開始連續復工,玻璃下跌幅度會相對較小;純堿由于竣工率曾經下調,輕堿需求下滑,企業有一定的庫存壓力,但由于生產虧損,純堿下跌幅度相對較小,但由于期價升水較著,關注現貨價錢+100左右期現套利上沿的做空機會。

2020年春節期間新型冠狀病毒發展疾速,全國致使舉世均出現較多病例,海內湖北、浙江、廣東省感染人數居前線。多個地區封城,運輸受阻,多地小區封閉管理,雖然部分地區曾經復工,物流和事情職員的限制作成高低賤團體竣工較低。

物流運輸受限主要造成甲醇高低賤企業庫存積累較著,甲醇為危化品,存儲前提較為刻薄,甲醇生產企業的庫容前提普遍在10-15天左右,今朝春節至今曾經20天,不少甲醇生產企業由于脹庫降負甚至停車,據資訊網站統計,2月6日相比1月30日全國甲醇生產企業竣工率降低7.66%至66.9%,西北竣工降落10.48%至77.14%,至2月12日不少降負企業連續停車,影響到全國各地的產能總計2164萬噸,停車產能達到500萬噸左右,其他裝置均降負荷至一半甚至以下。2020年1月份甲醇產量預估為490萬噸左右。

甲醇下賤竣工亦有較著下滑,甲醇制烯烴裝置竣工率81.93,下滑3.8個百分點,甲醛竣工率下滑1.3個百分點至2.48%,二甲醚竣工下滑7.17%至14.12%,MTBE竣工下滑2.18%至44.04%,醋酸竣工下滑7.93%至77.15%,甲縮醛竣工下滑2.25%至6.57%,DMF竣工下滑12.2%至50.6%。

按照今朝全國和湖北地區的疫情數據來看,除湖北地區之外的全國各地的新增病例曾經連續下滑,湖北地區的新增疑似數量也正在削減,治愈病患正在增長,而確診數量仍在增長,湖北地區醫療職員的增長和醫療物質的逐步到位,疫情正在逐步得到掌握并好轉。28家定點醫院床位12000個床位,火神山、雷神山醫院2600張,總計14600床位,用于收治重癥患者。三所“方艙醫院”,漢陽方艙醫院,總計9400張床位用于收治輕癥患者。黨校、高校宿舍的7000個床位用作密切打仗者集合斷絕觀察點。湖北地區的醫療物質和醫療職員在全國各地的援助下逐漸減緩緊缺。湖北之外地區增強隨訪和疑似斷絕,部分地區增強消毒,部分地區可以復工,確保生產及經濟發展。

我們假定除湖北之外的全國各地疫情不再連續增長,從2月17日開始除湖北地區以為的各地均復工,那么甲醇高低賤企業的庫存壓力將會得到減緩,可是由于返工仍需一些工夫,部分地區交通限制,工人到崗和竣工仍需工夫,如果一周當前復工50%、兩周當前片面復工,甲醇下賤庫存搶先消化,下賤竣工動員甲醇庫存消化,甲醇庫存消化后企業竣工規復正常,當前甲醇高低賤正常運轉。

1月份甲醇產量為490萬噸,如果今朝甲醇的竣工率66%保持至2月22日,2月22當前逐漸規復,2月29日規復正常,那么甲醇2月份產量預計為390萬噸,1月份甲醇下賤需求為480萬噸,由于竣工下滑下賤需求降落為415萬噸(已包括富德檢驗的需求),進口量預計65萬噸,甲醇庫存將增長40萬噸,甲醇供應量、進口量、下賤需求均削減,甲醇高低賤庫存在需求未規復之前難以得到有效減緩,價錢將在低位2000-2100之間運行。

如果2月中下旬新增病例連續,那么此次疫情的嚴重工夫點將延長至3月上旬。高低賤企業片面復工的工夫仍需推遲,則會造成高低賤庫存團體積存,甲醇和聚烯烴價錢連續保持低位,2月份全月高低賤均保持低竣工,那么甲醇供應將降落至370萬噸,下賤需求降落至400萬噸,進口量為65萬噸,將累庫35萬噸。由于甲醇生產企業曾經降負荷減產,如果疫情連續,則停產的企業會增長,庫存壓力將會慢慢減緩,而下賤需求降落的幅度相對較小,下賤的庫存壓力會大于上游,烯烴的價錢壓力降轉移至甲醇,甲醇價錢將再次下滑至2000以下,預計甲醇價錢在1900-2050之間運行。

玻璃生產剛性,物流和需求窒礙,玻璃價錢下跌幅度較大,而純堿竣工可調節,需求剛性,純堿價錢相對跌幅較小,但由于純堿期價升水現貨價錢較著,雖然純堿供需相對不差,但生產虧損,期現套利空間造成純堿尚不能作為多頭設置。

新型冠狀病毒對純堿玻璃產業鏈最大的影響是玻璃的需求受影響較著,地產竣工曾經推遲兩周,玻璃深加工和普通運輸今朝尚無竣工告訴,而玻璃由于生產相對較為剛性,供需沖突較大,而質料庫存相對較少,造成部分廠家有一定程度限產,但玻璃生產線限產難度較大,玻璃需求窒礙,生產剛性,玻璃廠家庫存暴增,庫存為多年來高點。

純堿生產企業的竣工率由于虧損在舊年12月至今年1月份曾經有不同程度的減產,純堿的庫存積累和供需沖突不是特別較著,價錢承壓主要表現在運輸受限和輕堿需求削減,玻璃價錢下滑,玻璃生產企業有能夠向純堿生產企業壓價。2019年12月份純堿月度產量為254萬噸,按照竣工率預計1月份產量為227萬噸,如果2月份當前下賤物流可以完整規復,預計2月份純堿產量在208萬噸。純堿產量相比高峰期將削減18%左右,而純堿庫存依然在增長,由此可見純堿需求的降落幅度有多大。今朝純堿期貨升水現貨80-100元/噸左右,有大批的無風險套利機會,建議純堿1600元/噸左右試空,1500左右止盈或試多。

玻璃庫存曾經積累至較高職位,如果連續推遲復工工夫,欢迎来到eb007网站平台玻璃企業的庫存將會積累至70-80天左右,復工后玻璃企業去庫的壓力會較大,玻璃現貨價錢下跌幅度和速度將會比狀況一更加嚴重。沙河和湖北地區節前在1600-1700元/噸左右,如果庫存積累至這么高的水平,玻璃現貨價錢有能夠出現300-500元/噸的跌幅,而可否企穩則需看加工企業的復工程度。

如果企業復工推遲在3月當前,純堿2月份產量削減至208萬噸,53月份的產量也會降落至210-220萬噸左右,純堿庫存壓力難以減緩,則純堿現貨價錢難以上行,預計純堿期貨價錢在1450-1550之間運行,不輕易試多,關注無風險套利上沿1580左右的做空機會。